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    有了秃鹫(对冲)基金的蜂拥而入,再加上做市商的煽风点火,大众集团的股份做空在几天内就扩大了一个量级,从之前的4.5%猛然扩大了一倍多,达到了惊人的10%,这意味着超过80亿欧元的资金参与到做空大众集团的投资当中。又因为大众集团在德国指数当中的权重,再加上做空指数、期权、otc的cds、其他相关性高的股票上做空的资金等,保守估计这个数字已经达到了惊人的100亿欧元。

    虽然这些股票并不是同一时间砸入市场的,但是如此大规模的卖出却没并没有太影响大众集团股价的表现,在略微出现下滑之后大众集团的股票表现就立刻站稳在180欧元附近。这一现象让对冲基金不惊反喜,他们错误地认为这是保时捷集团的“马甲”们在暗自吸筹,当下自然是不再留力,全力地在市场上抛售大众集团的股份。

    “大众集团的股价震荡异常,这几天频繁地出现上百万欧元甚至是千万欧元级别的卖单,看来他们的确是在全力做空!”

    10月21日,周五,在法兰克福临时租借的办公室内,江山面带欣喜地对钟石汇报道。

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    “整个欧洲都在做空大众集团的股份,想来这一次来的对冲基金一定数量不少。”钟石用手托腮,认真地看着盘面,估算着交易的数值,“从240欧元到180欧元,跌幅达到了25%,就这一点应该足以让很多对冲基金获取不菲的盈利。可惜啊,可惜……”

    “可惜什么?”

    江山脸上的笑容顿时凝固了,旋即就反应过来,“钟生。你说他们太贪了?”

    “不错,的确是太贪了!”钟石指着电脑屏幕上的k线图,耐心地分析道,“在240欧元跌至200欧元时,因为心理关口的关系,有部分的资金开始买入。虽然不清楚是平仓还是看多,但反弹已经不可避免。如果说一家对冲基金是在短线操盘的话,从200欧元到210欧元区间,他们通过操作平掉一部分头寸,稳稳地将盈利收入口袋,随后在高位继续卖出,趁着大空头再次打压股价的时候再次操作。这样一方面避免波动风险,另一方面在反复操作之间保留一定的流动性,出现意外情况的时候好平仓。当然。对于大型对冲基金的来说,这个方法并不合适,他们预期的价位太低了,这点利益应该不会看在眼里。”

    “毕竟他们没有想过多逼空的可能!”江山笑着附和道。

    所谓多逼空,是指交易者通过资金上的优势,通过控制期货上多头的头寸或垄断交割物的数量,迫使空头违约或者以高价交割的一种策略。

    因为期货市场的规模远远大于现货市场,所以两者市场存在着多逼空或者空逼多等策略。举个例子。某棉花生产商通过囤积大量现货棉花,在某个月的合约上大量做多。和空头形成远超现货规模的交易盘。临近交割日时,该棉花商只要放出风声,将不以现金的方式进行交割,到时候空头不得不到处到市场上去搜集棉花,又或者被迫抬高棉花的期货价格,认输离场。而在这种时候。空头的损失将是极其惨重的,因为他们别无选择,可能分分钟被打爆。

    同样的道理,如果上述的角色变成棉花交易商,他可以选择以空逼多的方式来谋利。因为手头上囤积大量的棉花现货。所以肆无忌惮地做空,反正到最后交割时他们也有足够的现货交割。而作为对手的多头来说,这种场面无疑是灾难性的,因为要不他们被迫接下现货,要不就以极低的价格认输离场。

    这些虽然都是极端情况,但不管是在期货市场还是在股票市场都时有发生。而每次发生多逼空或者空逼多时,都是极为罕见的大场面,整个市场都会参与到其中。这就相当于一场赌博,只要能押对方向,所赚取的利益将远远超过往常。

    现在江山和钟石说这些,自然是点破了两人和保时捷家族方面所谋划的计划,就是多逼空!现在保时捷家族持有42.6%的大众流通股份,再加上钟石转让的那部分期权,留给市场上的筹码已然不多,因为下萨克森州政府还持有20.1%的股权。所以当保时捷家族宣布持有这部分期权的时候,就是空头的覆灭之时。

    “钟生,你说保时捷家族会什么时候发动?”

    对于保时捷家族暗地里的行动,江山简直是洞若观火,因为这一切几乎就是他在操刀,虽然现在将东西都移交到了保时捷家族手中,但是他仍然在观察着事情的后续。

    “如果是你的话,你会在什么时候发动?”钟石的脸上顿时浮现出古怪的神情,意味深长地看了江山一眼后,不答反问道,“这真是一个很有趣的问题。倒是能够体现出操作的风格来,如果换做是你来逼空的话,你觉得最恰当的时机是什么时候?”

    “当然是交割日的前一天,或者是当天!”

    江山毫不犹豫地回答道,脸上一片果断的表情,“在交割日的前一天,还保留着给空头一天的处理时间。在这个时候双方可以商议,到底是现金交割还是最后实物交割。而如果是当天的话,基本上空头别无选择,投机的空头只能够高价购买多单来平仓,这样造成的后果就是价格的疯狂上涨,可能比前一种还要恐怖的上涨。虽然各有优劣,但同样都能够达到利益最大化的效果。”

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